简述：
邦讯技术并购战术买回一堆“亏损王” 巨额应收苦撑市值,
邦讯技术，2021年5月8日登陆创业板。主营业务为无线网络优化系统业务，包括系统集成、设备销售和代维服务。
一、亏损子公司“萝卜开会”
小韭菜们炒股一般喜欢买一箩筐的股票，亏了就捂着，苦熬几年看见反弹了赚个几分钱就抛掉。
从某种程度上看，邦讯技术(300312.SZ)也喜欢这样玩，不过，它的这个策略貌似不怎么成功，比小韭菜亏得还惨：揽到石榴裙下的众多子公司，基本都是赔钱货、业绩拖油瓶。
风云君统计了邦讯技术2021年以来主要控股、参股子公司的盈利情况，如下表：
再来看看邦讯技术2021年以来净利润及扣非净利润变动情况，如下图：
是不是很像双峰?别，别，别想岔啦!扣非净利润的亏损是不是一年比一年多?
除了专注保持主营业务的下滑外，上市公司还在倒腾着那些事呢?
(一)亏损游戏公司
2021年1月2日，邦讯技术发布公告称，拟与中基汇投资管理有限公司(以称“中基汇”)、深圳市盛世必达投资有限公司(下称“深圳市盛世必达”)、天津弼达投资管理有限公司(下称“天津弼达”)、个人张龙泉共同出资人民币3000万元，设立“北京点翼科技有限公司”。
其中邦讯技术出资人民币1900万元，占注册资本的63.33%。
所设立的北京点翼科技有限公司主营业务确定为智能机移动游戏项目，研发手机游戏产品，开拓国内外手游市场，运营自研产品同时代理第三方游戏产品。
为此表示这次并购是一次“胜利的”“圆满的”并购，上市公司还发布了该项目的可行性研究报告，并在2021年末拉来了上海星鸿资产经营有限公司(下称“上海星鸿”)合作：上海星鸿出资人民币5000万元(其中750万元为增加注册资本，4250万元计入资本公积金)持有北京点翼公司20%股权。
自此，邦讯技术的持有北京点翼科技的股份比例下降为50.67%。
2021年发布的关于该项目的可行性方案中的净利润预测，见下方截图：
如今4个年头过去了，时间已经足够让一切魑魅魍魉显出真身了——该公司的实际经营情况如下表：
截止到2021年上半年累计亏损1653万元，把邦讯技术的出资额基本亏完了。
这就有点尴尬了。要不咱把当初的可行性研究报告再撤回去?白纸黑字杵在网上，天天打脸多闹心呀。
上文又说到，引入股权投资机构上海星鸿后，继续放任北京点翼科技亏损显然不符合机构投资者的利益。
面对继续亏损的北京点翼科技，上海星鸿决定不玩了，要把原先投资的北京点翼科技20%抛回给邦讯技术。
2021年12月2日上市公司发布公告，邦讯技术以自筹资金6017.53万元收购上海星鸿持有的控股子公司北京点翼科技有限公司20%股权。本次股权交易完成后，邦讯技术持有北京点翼科技的股权将由原来的50.67%增为70.67%。
股权在上海星鸿手上打了个转，就从邦讯技术身上赚走了1017万，却把北京点翼科技这个烫手山芋留给上市公司。
风云君发现一个情况，在股份回购公告中，还透露了2021年上海星鸿入股北京点翼科技的对赌条件：
若2021年12月31日前，北京点翼科技通过并购重组或以其他方式在中国境内完成上市(指主板、中小板或创业板)的，则上海星鸿有权选择继续持有股份择机通过二级市场退出;
若2021年12月31日前，北京点翼未能并购重组成功，且北京点翼没有通过其他方式在中国境内上市的，则上海星鸿有权要求北京点翼股东邦讯技术按以下方式(取高者)承担回购义务。
这其中有几个令人疑惑的地方：
1.在上海星鸿入股北京点翼科技前，邦讯技术持有北京点翼科技63%股权，是其控股股东，通过邦讯技术这个上市公司平台对其做资本运作那是非常方便的事情;
2.为什么让上海星鸿入股20%?而且上市公司还签订现金回购股权并附带12%到15%的年化投资回报?如果上市公司缺钱的话完全可以向银行借款嘛(年化6%的融资成本)，2021年邦讯技术的负债率51%，借5千万没什么困难;
3.邦讯技术控股北京点翼科技，假如有计划对其进行资本运作，那么为什么要把20%股权转让给别人，这不是明摆着把利益送到对方手上吗?而且还是满心欢喜地让对方截胡，这不符合逻辑嘛!
综上几点分析，风云君对邦讯技术的该笔交易颇为迷糊。
至于上海星鸿是何方神圣，能够获得上市公司的投资兜底及回购承诺，各位就自行发挥想象吧。
(二)蹭热点蹭出“亏损王”
2021年开始，互联网金融从一级市场火到二级市场，凡是主业不行的都想往这概念上蹭。
邦讯技术天生丽质，完全符合上述蹭热点的条件：主业不行但是有个上市公司的壳。所以当然也不会错过这个热点。
为了蹭上互联网金融这个大热点，邦讯技术直接变更募投项目，把原天线产品建设项目变更为互联网金融保险项目，并动用部分超募资金。
2021年5月7日公司发布公告，称拟设立“汇金讯通网络科技有限公司”。
其中：
邦讯技术出资人民币4900万元，占注册资本的80%;
自然人金辉出资612.5万元(其中无形资产出资562.5万元，货币资金出资50万元)，占注册资本的10%;
自然人薛峰出资612.5万元(其中无形资产出资562.5万元，货币资金出资50万元)，占注册资本的10%。
跟上次失败的并购一样，为了坚定广大投资者的信心，邦讯技术依然郑重其事、一脸诚恳地发布了该项目的可行性方案。
让风云君颇为好奇的是这合计超过1125万的无形资产，从公告中大致可理解为两位自然人的“经验和行业资源”。
那么，这家自带“经验和行业资源”的1100多万无形资产的公司实际经营情况如何呢?
2021年汇金讯通亏损253万，2021年前三季度营业收入为0(全年亏损378万)。
看来可行性方案也不太可行啊!原来那两位自然人价值1100万元的“经验和行业资源”也不怎么管用。
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