简述:
2021年浙江锋龙电气股份有限公司公开发行可转换公司债券2022年跟踪评级报告CSCI Pengyuan Credit Rating R
2021年浙江锋龙电气股份有限公司公开发行可转换公司债券2022年跟踪评级报告
CSCI Pengyuan Credit Rating Report
信用评级报告声明
除因本次评级事项本评级机构与评级对象构成委托关系外,本评级机构及评级从业人员与评级对象不存在任何足以影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。
本评级机构与评级从业人员已履行尽职调查义务,有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正原则。本评级机构对评级报告所依据的相关资料进行了必要的核查和验证,但对其真实性、准确性和完整性不作任何明示或暗示的陈述或担保。
本评级机构依据内部信用评级标准和工作程序对评级结果作出独立判断,不受任何组织或个人的影响。
本评级报告观点仅为本评级机构对评级对象信用状况的个体意见,并非事实陈述或购买、出售、持有任何证券的建议。投资者应当审慎使用评级报告,自行对投资结果负责。
被评证券信用评级自本评级报告出具之日起至被评证券到期兑付日有效。同时,本评级机构已对受评对象的跟踪评级事项做出了明确安排,并有权在被评证券存续期间变更信用评级。本评级机构提醒报告使用者应及时登陆本公司网站关注被评证券信用评级的变化情况。
本评级报告及评级结论仅适用于本期证券,不适用于其他证券的发行。
评级总监:
地址:深圳市深南大道7008号阳光高尔夫大厦三楼 电话: 0755-82872897
中鹏信评【2022】跟踪第【399】号01
2022年跟踪评级报告
评级结果
本次 上次
主体信用等级 A+ A+
评级展望 稳定 稳定
锋龙转债 A+ A+
评级日期
2022年6月17日
联系方式
项目负责人:徐宁怡
xuny@cspengyuan.com
项目组成员:徐铭远
xumy@cspengyuan.com
评级观点
中证鹏元维持浙江锋龙电气股份有限公司(以下简称“锋龙股份”或“公司”,股票代码:002931.SZ)的主体信用等级为A+,维持评级展望为稳定;维持“锋龙转债”的信用等级为A+。
该评级结果是考虑到:公司业务条线丰富,客户资质较好且合作稳定,液压零部件业务具备技术优势,带来收入持续增长;同时中证鹏元也关注到,原材料价格上涨给公司成本控制带来压力,客户集中度很高,面临一定汇率波动风险和国际贸易政策变化风险,产能扩张较快,需关注产能释放后的消化情况等风险因素。
未来展望
公司客户资质较好且合作稳定,经营财务风险相对稳定。综合考虑,中证鹏元给予公司稳定的信用评级展望。
公司主要财务数据及指标(单位:亿元)
项目 2022.03 2021 2021 2021
总资产 12.60 12.60 9.44 7.89
归母所有者权益 6.88 6.68 6.00 5.36
总债务 4.20 3.97 1.13 0.54
营业收入 1.76 7.20 5.48 4.10
EBITDA利息保障倍数 - 8.58 46.19 41.91
净利润 0.17 0.89 0.85 0.61
经营活动现金流净额 -0.23 0.34 0.59 0.65
销售毛利率 24.74% 28.19% 33.06% 31.67%
EBITDA利润率 - 19.26% 24.21% 21.12%
总资产回报率 - 9.55% 11.54% 10.12%
资产负债率 45.39% 47.02% 27.87% 23.68%
净债务/EBITDA - 0.15 -0.76 -1.26
总债务/总资本 37.89% 37.31% 14.27% 8.20%
FFO/净债务 - 555.40% -104.19% -66.32%
速动比率 1.75 1.73 1.88 2.13
现金短期债务比 2.07 2.54 2.00 3.20
资料来源:2021-2021年审计报告及未经审计的2022年一季度财务报表,中证鹏元整理
联系电话:0755-82872897
优势
公司业务条线丰富,客户资质仍较好且合作稳定。公司主要收入来源于园林机械零部件、液压零部件和汽车零部件业务,业务条线丰富;下游客户以MTD、卡特彼勒集团、克诺尔集团等业内龙头企业为主,且公司与其合作稳定。 公司液压零部件业务市场认可度较高,有望持续带来收入增长。2021年公司完成对杜商精机(嘉兴)有限公司(以下简称“杜商精机”)100%股权收购,杜商精机以提供高端液压零部件的OEM产品为主,积累了卡特彼勒、博世等具有市场影响力的海外客户,市场认可度较高,有望在国产替代进程中进一步增加国内市场份额,带来收入增长。
关注
原材料价格上涨给公司成本控制带来压力。直接材料占公司营业成本的比重较高,其中主要为铝锭等大宗商品,2021年原材料价格上涨较快,对公司利润空间有所侵蚀。
公司客户集中度仍很高。公司园林机械零部件、汽车零部件和液压零部件业务板块的前五大客户销售收入占总营收的比重均很高,公司整体面临一定的客户集中度风险。