江苏省江西机械商会 - 机械行业协会服务平台

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机械设备行业研究周报:9月制造业景气度积极改善 中石油非常规油气勘探取得重大成果

作者: 江西省机械行业商会 更新时间: 2020年05月21日 16:10:53 游览量: 126

简述:

机械设备行业研究周报:9月制造业景气度积极改善 中石油非常规油气勘探取得重大成果

  核心组合:三一重工、浙江鼎力、恒立液压、晶盛机电、先导智能、杰瑞股份、中环股份、锐科激光重点 组合 :埃斯顿、北方华创(电子覆盖)、长川科技、美亚光电、日机密封、拓斯达、徐工机械、克来机电、华测检测、汇川技术(电新覆盖)、杰克股份、诺力股份,建议关注迈为股份、威海广泰、东睦股份。

      国庆期间要闻及观点:1 )9 月制造业 PMI 反弹至 49.8% ,仍低于荣枯线,但景气度环比 积极 改善:生产指数、新订单指数和供应商配送指数高于临界点,新订单指数 5 月以来首次回升至扩张区间,进口和出口双双改善,高技术制造业继续保持高景气,大中型企业景气度有所分化。建议把握结构性机会:①制造业投资结构优化带来的投资机会,处于扩产周期的半导体和 5G 建设等通信产业链、光伏产业链、动力锂电池产业链;②前瞻关注主动去库存周期接近尾声的子行业,包括汽车制造业、有色金属及冶炼及压延制造业等;③逆周期政策调控仍有加码空间,重点关注铁路等中央财政可直接调控的领域,工程机械等领域也有望间接受益。

      2: )中石油公告非常规油气领域勘探取得重大成果:①在鄂尔多斯盆地长 7 生油层新增探明地质储量 3.58亿吨,预测地质储量 6.93 亿吨,这意味着发现了 10 亿吨级的庆城大油田;②在四川盆地长宁-威远和太阳区块新增探明页岩气地质储量 7,409.71 亿立方米,累计探明 10,610.30 亿立方米,形成了四川盆地万亿方页岩气大气区。本轮油服最大亮点在于国内页岩气的开发反映的是国家对于能源安全的重视,与国际油价的相关度不强。未来 5 年页岩气开发不断加强是确定性的趋势,叠加此次鄂尔多斯盆地发现 10亿吨级大油田,油服行业景气度持续时长有望超预期。重点推荐杰瑞股份,中海油服。

      3 )海外要闻:美国 9 月就业情况和制造业指数低于预期,经济下行压力加大,美联储降息可能性加大;欧元区制造业 PMI 创近七年新低,德国经济增长预期下调,欧洲重要股指走势疲软;全球范围内来看,A 股估值吸引力正逐渐加强,外资流入规模或将继续加大。

      重点行业跟踪 :

      工程机械:8 月汽车起重机销量 2596 台,同比下降 3.74%,降幅环比收窄,预计主要原因是补库存节奏放缓以及去年同期基数较高。8 月挖掘机销量 13,834 台,同比增加 19.5%,1-8 月累计 163,396 台,同比增加 14.4%,整体稳中有升,国产化率和行业集中度提升趋势延续。伴随国产化率和行业集中度提升,龙头增速高于行业增速,资产质量提升明显。重点推荐:三一重工、浙江鼎力、恒立液压、中联重科、徐工机械、艾迪精密。

      油服:经过一年多的复苏,行业内企业利润开始恢复增长,从中报来看,杰瑞股份、中海油服等公司业绩都大超市场预期。我们认为油服产业链已经从最初的设备利用率提高,到现在的服务周转率加快,价格回升,预计明年将看到海上项目盈利能力的回暖。此次油服周期主要的驱动力来自西南等地页岩气的开发,长期来看是国家对于能源安全的诉求不断加强,持续推荐杰瑞股份、中海油服等公司。

      : 光伏设备:重点关注技术升级带来的设备投资的变化,包括硅片环节的 12 寸大硅片和电池片环节的 HJT、TOPCON 等。由于 12 寸硅片和 HJT 都无法和现有设备兼容,同时 HJT 还存在成本过高等问题。我们判断,未来新技术的应用将从新增产能开始,再逐步替换原有产能。2020 年可能是新技术应用开始走向成熟的一年,不排除电池片企业会一步到位,采购能同时兼容 12 寸硅片和 HIT 的设备,但无论如何,新技术的应用势必带动新一轮的设备投资。重点推荐晶盛机电,关注捷佳伟创、迈为股份、金辰股份等。

      半导体设备 :中环宜兴大硅片项目投产,计划总投资 30 亿美元,有望带动硅片国产化进程加速。继续推荐中环股份和产业链上游晶盛机电。9 月以来,国内长鑫存储项目投产,粤芯 12 寸晶圆项目投产,今年启动的晶圆厂,最快将于 2020 年上半年加装设备。预计将开启半导体设备投资将进入新一轮增长。

      SEMI 预计,2020 年开始的全球新晶圆厂建设投资总额将达到 500 亿美金,比 2019 年增加 150 亿美金。

      继续推荐北方华创(半导体设备龙头)、晶盛机电(硅片设备加速放量)、长川科技(探针台和数字测试机新产品开始出货) 等。

      锂电设备:三星 SDI 电池供应不及预期大众重组采购计划。为了最大程度保障未来 10 年电池供应(约300GWH),大众汽车公司计划与瑞典初创公司 Northvolt AB 在德国建立一家国内电池工厂,产能近 10亿欧元,约为 10GWH。从三星供应不足、大众发展多供应商战略来看,供给方面,我们认为高端产能供需结构较为健康。锂电设备行业受新能源车销量、补贴政策退坡等影响、短期行业β承压,但海外电池厂进入+车厂扶持二供+龙头电池厂产能不足驱动的高端产能扩张仍在演绎。重点推荐先导智能、诺力股份、百利科技,关注赢合科技等。

      风险 提示: :中美贸易摩擦等影响国内制造业投资情绪;货币政策和财政政策调整导致基建投资大幅下滑;重点公司业绩不达预期。