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通用机械行业重大行业事件点评报告:通用设备行业回暖迹象显现

作者: 江西省机械行业商会 更新时间: 2019年12月24日 20:25:03 游览量: 53

简述:

通用机械行业重大行业事件点评报告:通用设备行业回暖迹象显现

  12 月16 日国家统计局公布11 月工业机器人产量数据,11 月工业机器人产量16,080 台,同比+4.3%,延续10 月份以来的正增长趋势,且增速环比提升(10 月份同比+1.7%)。1-11 月工业机器人累计产量166,595 台套,同比-5.3%,降幅收窄。

      点评:

      核心观点:工业机器人产量增速经历了近一年半的调整后,10 月以来连续2 个月正增长;11 月PMI、规模以上工业增加值等宏观数据也有所改善,但下游投资呈分化态势,通用设备板块是否反转尚需进一步确认,建议择优布局。

    通用设备行业需求回暖迹象显现。①国内制造业正处于产业结构升级、机器换人的大趋势下,但2018 下半年以来,经济下行阶段性抑制了工业机器人等通用设备的需求。②经历了一年半的调整后,11 月PMI 回复到50.2%,重回枯荣线以上;PMI 新接订单指数回复到51.3%;③11 月规模以上工业增加值同比增长6.2%,增速较10 月大幅+1.5pct。④工业机器人产量16,080 台,同比+4.3%,增速自10 月转正以来,呈加速态势。宏观和微观数据均反映通用设备行业需求有所回暖。

    行业是否反转尚待进一步确认。①通用设备行业需求与下游投资高度相关,而下游投资与其盈利情况相关,11 月规模以上工业企业利润总额4,275.6 亿元,同比-9.9%,降幅持续扩大。②目前下游投资呈现分化态势:a)汽车行业(工业机器人需求占比超过30%)固定资产投资持续低迷,1-11月汽车行业固定资产投资完成额累计同比-0.4%;b)3C 行业固定资产投资增速虽较2018 年有所下降,但自2019 下半年以来在逐渐加速,1-11 月3C 行业固定资产投资完成额同比+13.8%。随着5G 建设推广逐渐深入以及3C 新品的不断推出,预计3C 行业固定资产投资仍将持续恢复;c)锂电、光伏、木工等领域的新兴+自动化改造需求逐步在恢复,部分头部客户的工业机器人需求旺盛。

    投资建议:通用设备行业需求回暖迹象显现,但行业是否底部反转尚待进一步确认,建议优选细分下游景气度相对较强的标的择优布局,建议重点关注埃斯顿(聚焦本体、技术致胜)、拓斯达(强销售、低估值)、克来机电(优质赛道、订单饱满)、大族激光(激光设备龙头、下游高景气度预期)、锐科激光(国内光纤激光器龙头、进口替代)。

      风险提示:宏观经济持续低迷,贸易摩擦加剧,出口下滑,下游需求下行,行业竞争加剧